¿Veremos deflación en la Union Europea?
Luego de Covid-19 y después con la invasión de Rusia y Ucrania, la Unión Europea experimentó una fuerte suba de precios llevando la inflación al consumidor al 10% y al productor a superar el 40%. Sin embargo, al pasar los meses la economía se acomodó a las nuevas condiciones. Lo podemos ver por ejemplo en el precio del gas que se desplomó incluso por debajo del nivel de antes de la invasión.
La caída abrupta del precio del gas natural ha provocado una disminución en el precio de la energía eléctrica. Estos dos son los principales costos para la industria, y como resultado, el índice de precios al productor en Europa ha pasado de una inflación de más del 40% a una deflación del -1.5%.
¿Que sucedió con la manufactura?
Con esto deberíamos esperar que la manufactura en Europa se recuperara pero no es así, mas bien todo los contrario. Se observa que en toda la Eurozona la manufactura se contrae.
El índice está por debajo de 50 por lo que significa que la manufactura está decreciendo. Esto está dado principalmente porque la manufactura Alemana, la economía mas importante de la Union Europea, está retrocediendo.
Es muy notable la similitud de los dos gráficos, lo que deja en claro la importancia de Alemania el la Euro zona. No debe sorprendernos este dato ya que en los últimos datos de crecimiento nos mostró que la economía de Alemania entró en una leve recesión.
¿Qué se espera que haga el Banco Central Europeo teniendo en cuenta estos datos?
En la última reunión los miembros del Banco Central Europeo mantuvieron la postura de una política monetaria dura en donde se sigue reduciendo el balance del banco y continúa con las subidas de tasa.
En las últimas semanas, el BCE ha estado reduciendo su balance de manera más agresiva. Esto significa una menor liquidez en el sistema. Cuando esto sucede, junto con el aumento de las tasas de interés, las condiciones financieras se vuelven más rigurosas, lo que dificulta la obtención de créditos y acentúa aún más la desaceleración económica.
En el segundo gráfico se observa la correlación rezagada entre el crecimiento de la M2 y la inflación. Después de que el crecimiento de la M2 comienza a caer, también se observa una disminución en la inflación. Por lo tanto, podemos inferir que la inflación seguirá una tendencia bajista, al igual que la debilidad económica, mientras el banco central mantenga su política monetaria rígida.